PT Lippo Cikarang Tbk (LPCK)

  • Sektor: Property
  • Berdiri 1987
  • Listing 1997
  • Tidak ada coorporate action seperti right issue setelah IPO
  • Tidak pernah membagi dividen jg (padahal tidak defisit)
  • Gearing Ratio, DER 1.3x, Interest Coverage di atas 10 = sehat
  • ROE di tahun belakang sejak 2010, 2011 dan 2012 (Q3) berturut-turut adalah 11.58%, 31.37% dan 34.5%
  • Tidak mengalami kerugian dalam histori 5 tahun terakhir (include tahun resesi global)

Valuasi (Quantitative)

  • Pertumbuhan besar baru terjadi di sekitar 3 tahun terakhir sementara sebelumnya tidak
  • EPS tahun 2012 sampai pada Q3 sudah mencapai 411 vs 212 di 2011
  • Kenaikan earning ditunjang oleh kenaikan harga property di Indonesia yg sedang booming
  • Menurut persepsi saya, fair value ada di harga 5100 dengan asumsi LPCK akan terus mengalami pertumbuhan di tahun2 mendatang

Pertimbangan Lain

LPCK tidak pernah bagi dividen. Jadi semua uang investor yg diinvestasikan ke perusahaan ini hanya dapat kembali melalui penjualan sahamnya. Pembagian dividen pada perusahaan listing yang sudah membukukan cukup keuntungan  amatlah vital sebagai bukti apresiasi terhadap investor minoritas. Melalui RPUS lalu, LPCK juga masih memutuskan untuk tidak membagikan dividen, padahal retained earningsnya jg sudah cukup besar. Sebagai investor perlu pertimbangan lain yaitu harga saham di pasar karena hanya ini manfaat memiliki saham yang sama sekali tidak ada dividennya.

Harga Pasar

Historical P/E kira2 berada di kisaran 5.0, tanpa perduli LPCK berkinerja baik (2010 ke atas) atau buruk (2009 ke bawah). Harga saat ini LPCK sudah diperdagangkan di P/E 6.7x berarti sudah di ambang atas historinya.

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s