PT Akasha Wira International Tbk (ADES)

Nestle Pure Life

Overview

  • Bidang Usaha: Produksi dan Distribusi Air Minum Dalam Kemasan (ADMK) & Kosmetika
  • Pada tahun 2004, Water Partners Bottling S.A (WPB), merupakan perusahaan patungan antara Coca-cola dan Nestle (scr tidak langsung) mengambil alih mayoritas saham di Perseroan. Nama perusahaan diubah menjadi PT Ades Water Indonesia Tbk
  • Perusahaan mengalami kerugian bersih pada tahun 2007 dimana terlihat bahwa biaya produksi di atas pendapatannya. Selain itu juga besar kemungkinan perusahaan telah mengalami kerugian berlarut-larut sebelumnya (dimana kami tidak bisa men-track terlalu jauh kebelakang utk mengetahui sebabnya).
  • Pada 2008, Sofos Pte, Ltd mengambil alih saham Perseroan scr tidak langsung melalui pembelian seluruh saham milik Nestle dan Refreshment Product Services di WPB mewakili 91,94% saham.
    Plus melakukan tender offer dan mendapatkan sisa 8,06% saham, dan dari proses tersebut Sofos mendapatkan tambahan 0,2% saham Perseroan.
  • Di masa restrukturisasi perusahaan melakukan perampingan yg cukup besar dan juga menggelar right issue. Pengurangan karyawan yg terjadi lebih dari 1000 orang. Produksi ADMK kemasan galon jg dilakukan hanya pada daerah yg masih memberi keuntungan pada perusahaan. Di tahun 2008, restrukturisasi itu sudah menunjukkan hasil di mana EPS dari -929 turun menjadi -26. Dan pada tahun 2010 perseroan mulai membukan laba.
  • Pada Q4 2010, Perseroan memulai fase baru dalam bisnis dg membeli mesin produksi PT. Damai Sejahtera Mulia dan memulai bisnis produksi produk kosmetika (disamping AMDK)
  • Perjanjian Lisensi dengan The Coca Cola Company selaku pemilik merek dagang Ades berakhir pada bulan Juni 2011.
  • Dengan berakhirnya Perjanjian Lisensi tersebut sejak bulan Oktober 2011 Perseroan memproduksi produk gallon dengan menggunakan merek sendiri yaitu Vica Royal. Walaupun Perjanjian Lisensi dengan The Coca Cola Company sudah berakhir namun atas permintaan The Coca Cola Company Perseroan masih akan memproduksi Ades kemasan ritel hingga fasilitas produksi Coca Cola di Indonesia siap beroperasi.
  • Pertumbuhan penjualan Nestle Pure Life dapat mensubtitusi berkurangnya penjualan ADES.
  • Pertengahan 2012, divisi minuman mulai ekspansi ke minuman teh siap saji (kemungkinan pemegang merk tetap Garuda Food)
  • retained earnings masih pada posisi defisit (akumulasi rugi) dan masih perjalanan panjang hingga perusahaan dapat sampai pada level membagikan dividend (biasa jika retained earnings sudah positif)
  • Pada 28 Agustus 2012, meneken perjanjian kerjasama dengan P&G. Perjanjian itu menyebutkan, Akasha Wira mendapatkan izin mengimpor, mendistribusi, dan menjual produk perawatan rambut kategori premium profesional milik P&G, seperti Wella dan Clairol di Indonesia. Perjanjian itu akan berlangsung selama tiga tahun.
  • Nov 2012, Saham ADES masuk UMA
  • Saham yg beredar di publik 8%+, kurang lebih volume perdagangan 10000 lot / bulan. rekomendasi kepemilikan max 5% dari daily volume, 25 lot.
  • Menilai pertumbuhan yg menggembirakan di kuartal ke-3 2012 ini dan kinerja yg berhasil dicapai, EPS tahun 2012 ini diperkirakan mencapai 145~150. naik 3x lipat dibanding tahun lalu.
  • Namun dengan kinerja masa lalu, kami mematok pertumbuhan di tahun 2013 naik 30% menjadi EPS 200 sesuai dengan prestasi kuartal ke-3 2012 ini, dan hanya tumbuh 10% di tahun-tahun berikutnya. Dengan asumsi tidak ada dividend di masa depan yg terlihat. Maka target harga adalah 2900.
  • Tingkat resiko pada perseroan ini sangat tinggi. Sebagai value investor, di mana entry point saat ini harga 2050 sebenarnya sudah memberi cukup margin of safety. Dianjurkan utk mendengarkan nasehat WB berikut ini:

    Never test depth of river by both legs

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s